Что такое облигация, основные виды и характеристики

Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

obligatsii

Таким образом, облигация включает в себя два главных элемента:

—    обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на лицевой стороне облигации;

—    обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Разница между акциями и облигациями заключается в следующем:

1)    с помощью акций формируется уставный капитал акционерного общества, а с помощью облигаций — заемный капитал;

2)    акции могут выпускаться лишь акционерными обществами, а облигации — иными хозяйствующими, да и не только хозяйствующими (например, РФ, ее субъектами, муниципальными образованиями) субъектами;

3)    облигации, в отличие от акций, имеют ограниченный срок обращения, по истечении которого гасятся. Акция же сохраняется в течение всего срока деятельности акционерного общества;

4)    облигации имеют преимущество перед акциями при реализации имущественных прав их владельцев. Если возникает вопрос о выплате процентов по облигациям и дивидендов по акциям, то сначала выплачиваются проценты и лишь затем дивиденды;

5)    при ликвидации акционерного общества акционеры получают только ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигационным займам;

6)    акции предоставляют их владельцам определенный объем прав, в том числе право на участие в управлении компанией-эмитентом, облигации, будучи инструментом займа, такого права не дают.

emissiya_obligacii

Право на эмиссию облигаций может быть предоставлено только кредитоспособным эмитентам.
Облигации имеют нарицательную номинальную и рыночную цену.

Номинальная цена облигации напечатана на самой облигации и обозначает сумму, которая берется взаймы и подлежит возврату по истечении срока облигационного займа. Процент по облигации устанавливается к номиналу, прирост стоимости облигации рассчитывается как разница между номинальной стоимостью, по которой облигация будет погашена, и ценой покупки облигации. Для облигаций номинальная цена является очень важным параметром, значение которого не меняется на протяжении всего срока облигационного займа. Именно по изначально фиксированной величине номинала облигации будут гаситься по окончании срока их обращения. С момента эмиссии облигаций и до погашения они продаются и покупаются по установившимся на рынке ценам.

Рыночная цена в момент эмиссии может быть ниже номинала, равна номиналу и выше номинала. В дальнейшем рыночная цена облигаций определяется исходя из ситуации, сложившейся на рынке облигаций и финансовом рынке в целом к моменту продажи, а также от перспектив получить при погашении номинальную стоимость облигации (чем ближе к моменту покупки облигации срок ее погашения, тем выше ее рыночная стоимость) и права на регулярный фиксированный доход (чем выше доход, приносимый облигацией, тем выше ее рыночная стоимость). Значение рыночной цены облигации, выраженное в процентах к ее номиналу называется курсом облигации.

dohod_ot_obligacii

Облигации приносят держателям доход, который складывается из следующих элементов:
периодически выплачиваемых процентов. Как правило, проценты по облигациям выплачиваются 1— 2 раза в год. При этом, чем чаще производятся выплаты процентов, тем больший потенциальный доход приносит облигация, так как полученные процентные выплаты могут быть реинвестированы. От эмитента облигации очень сильно зависит размер процентов по облигациям, чем устойчивее компания-эмитент и надежнее облигация, тем ниже предлагаемый процент. Кроме того, существует зависимость между процентным доходом и сроком обращения облигации: чем больше отдален срок погашения, тем выше должен быть процент, и наоборот:

— изменения стоимости облигации за соответствующий период;

— дохода от реинвестиций полученных процентов.

 nadejnost_obligacii

Облигации обладают большей, по сравнению с другими видами ценных бумаг, надежностью. Доходы по облигациям меньше подвергнуты циклическим колебаниям и не так зависимы от конъюнктуры рынка, как, например, доходы по акциям. Облигации могут выпускаться коммерческими организациями, РФ, субъектами РФ, органами местного самоуправления.

Существует большое разнообразие облигаций, которые можно классифицировать по различным признакам.

В зависимости от эмитента облигации различают

  • государственные;
  • муниципальные;
  • корпораций;
  • иностранные.

В зависимости от сроков, на которые выпускается займ

Облигации с некоторой оговоренной датой погашения

  • на краткосрочные;
  • среднесрочные;
  • долгосрочные.

obligatsiya_s_datoi

Облигации без фиксированного срока погашения

  • бессрочные;
  • отзывные облигации — могут быть отозваны эмитентом до наступления срока погашения.
  • облигации с правом досрочного погашения — предоставляют инвестору право на возврат облигации эмитенту до наступления срока погашения и получение за нее номинальной стоимости;
  • продлеваемые облигации — предоставляют инвестору право продлить срок погашения и продолжать получать проценты в течение этого срока;
  • отсроченные облигации — дают эмитенту право на отсрочку погашения.

Облигации в  зависимости от способа обозначения владельца

  • именные. Право владения которыми подтверждается внесением имени владельца в текст облигации и в реестр, который ведет эмитент. Утраченные именные облигации возобновляются обществом за определенную плату.
  • на предъявителя. Облигация на предъявителя имеет, как правило, купонный лист, состоящий из нескольких купонов, на основании которых производится выплата процентов. Для получения очередного процентного платежа владелец облигации предъявляет один из купонов к оплате (купон представляет собой отрывной талон, на котором напечатана процентная ставка). Право владения которыми подтверждается простым предъявлением облигации. Права владельца утраченной облигации на предъявителя восстанавливаются судом в порядке, установленном гражданским процессуальным законодательством РФ. Купонная ставка, то есть определенный заранее процент от номинальной стоимости, который вправе получить владелец облигации и который обязуется выплачивать эмитент, устанавливается последним в расчете на год. Вместе с тем купонная ставка может выплачиваться и чаще, например раз в полгода, раз в квартал.

 

imennaya_obligaciya

По способам выплаты купонного дохода облигации подразделяются

  • на облигации с фиксированной купонной ставкой;
  • облигации с плавающей купонной ставкой, когда купонная ставка зависит от уровня банковского процента;
  • облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа. Такие облигации еще называются индексируемыми, они обычно эмитируются в условиях инфляции;
  • облигации с минимальным или нулевым купоном (мелкопроцентные или беспроцентные облигации). Рыночная цена по таким облигациям устанавливается ниже номинальной, то есть предполагает скидку. Доход по этим облигациям выплачивается в момент погашения по номинальной стоимости и представляет разницу между номинальной и рыночной ценой;
  • облигации с оплатой по выбору. Владелец этой облигации может доход получить как в виде купонного дохода, так и облигациями нового выпуска;
  • облигации смешанного типа. Часть срока облигационного займа владелец облигации получает доход по фиксированной купонной ставке, а часть срока — по плавающей ставке.

Облигации по целям облигационного займа

  • на обычные, выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности или для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, которые будут использованы на проведение различных многочисленных мероприятий;
  • целевые, средства от продажи которых направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов или конкретных мероприятий (например, строительство моста, проведение телефонной сети и т. п.).

Облигации по методу погашения номинала

  • облигации, погашение номинала которых производится разовым платежом;
  • облигации с распределенным по времени погашением, когда за определенный отрезок времени погашается некоторая доля номинала;
  • облигации с последовательным погашением фиксированной доли общего количества облигаций (лотерейные или тиражные займы).

 

cennaya_bumaga_obligacii

Облигации в зависимости от того, какие выплаты производятся эмитентом по облигационному займу

  • облигации, по которым производится только выплата процентов, а капитал не возвращается, точнее, эмитент указывает на возможность их выкупа, не связывая себя конкретным сроком.
  • облигации, по которым лишь возвращается капитал по номинальной стоимости, но не выплачиваются проценты. Это так называемые облигации с нулевым купоном;
  • облигации, по которым проценты не выплачиваются до момента погашения облигации, а при погашении инвестор получает номинальную стоимость облигации и совокупный процентный доход.
  • облигации, по которым возвращается капитал по номинальной стоимости, а выплата процентов не гарантируется и находится в прямой зависимости от результатов деятельности компании-эмитента, то есть от того, получает компания прибыль или нет;
  • облигации, дающие право их владельцам на получение периодически выплачиваемого фиксированного дохода и номинальной стоимости облигации — в будущем, при ее погашении.

Облигации по характеру обращения

  • неконвертируемые;
  • конвертируемые, предоставляющие их владельцу право обменивать их на акции того же эмитента (как на обыкновенные, так и на привилегированные) по определенной цене и в определенный срок.

obligatsii_po_obrascheniyu

Облигации в зависимости от обеспечения

Обеспеченные залогом

  • обеспечиваются физическими активами: в виде имуще¬ства или иного вещного права; в виде оборудования (облигации с подобным залогом чаще всего выпускаются транспортными организациями, которые в качестве обеспечения используют суда, самолеты и т. п.).
  • Облигации с залогом фондовых бумаг — обеспечиваются находящимися в собственности эмитента ценными бумагами какой-либо другой компании (не эмитента);
  • Облигации с залогом пула закладных (ипотек). Такие же облигации выпускаются кредитором, на обеспечении у которого находится пул ипотек под выданные им ссуды под недвижимость. Поступление платежей по этим ссудам является источником погашения и выплаты процентов по облигационному займу, обеспеченному пулом закладных.

obligacii_s_obespecheniem

Необеспеченные залогом:

  • облигации, не обеспеченные какими-либо материальными активами. Они подкрепляются обещанием этой компании выплатить проценты и возместить всю сумму займа по наступлении срока погашения;
  • облигации под конкретный вид доходов эмитента. По этим облигациям эмитент обязуется выплачивать проценты и погашать займ за счет каких-либо конкретных доходов;
  • облигации под конкретный инвестиционный проект. Средства, полученные от реализации данных облигаций, направляются эмитентом на финансирование какого-либо инвестиционного проекта. Доходы, полученные от реализации этого проекта, эмитент использует на погашение займа и выплату процентов;
  • гарантированные облигации. Облигации не обеспечиваются залогом, но выполнение обязательств по займу гарантируется не компанией-эмитентом, а другими компаниями. Чаще всего гарантом является более сильная с экономической точки зрения компания, что делает данные облигации более надежными;
  • облигации с распределенной или переданной ответственностью. По этим облигациям обязательства по данному займу либо распределяются между некоторым числом компаний, включая эмитента, либо целиком принимают на себя другие компании, исключая эмитента;
  • застрахованные облигации. Данный облигационный займ компания-эмитент страхует в частной страховой компании на случай возникновения каких-либо затруднений в выполнении обязательств по этому займу.

neobespechennaya_zalogom_obligaciya

В зависимости от степени защищенности вложений инвесторов

  • облигации, достойные инвестиций, — надежные облигации, выпускаемые компаниями с твердой репутацией, имеющие хорошее обеспечение;
  • макулатурные облигации, носящие спекулятивный характер.
Ссылка на основную публикацию